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第二，龙头份额抬升、集中度抬升、大鱼吃小鱼，是否能够有效提升（营收or净利润的）未来增长率G，从而改善估值？结论并不确定，对下面的两类集中，我们不认为应给与增长率溢价：a）产品同质化较强的成熟行业在自然出清阶段必将是行业整体的营收与利润空间有限，迫使处于盈亏平衡附近及以下的厂商陆续退出；优势企业得以幸存，被动地提升了在行业之中的份额，故不够成增长逻辑。

第五，何时能够再次下重手买入周期？我们推荐的周期股投资思路与应对策略：当前周期板块处于悲观预期主导的调整期，4-5月轻仓参与反弹博取预期修正在成为可能，注意其一是反弹而难言全面反转，其二便宜是硬道理；前述周期龙头与周期中的“真”成长可以积极布局。再现周期板块整体性的景气支撑逻辑或出现在以下层面：1）贸易战“和解”，外部需求逻辑强化，我们认为时间近但发生概率低；2）国内制造业投资企稳回升，对冲地产基建之余形成经济向上新动能，概率较高但时间久；3）供给侧改革推动国企去杠杆，强化周期国企的价值股定位；4）产能向海外转移，需求逻辑通过一带一路国家及印度等发展中经济体地产、基础设施建设扩张实现，概率较高但时间久，当前此类需求体量较小。

而在国际上，一般将脱发分为七级，男性脱发和女性脱发的症状分级和脱发开始区域都不大相同，大家可以自行对照自己的脱发情况：引起脱发的因素非常多，精神压力过大、熬夜、感染病菌等等都会引起脱发。此前，广州日报曾报道过一名13岁初中女孩因为学业压力过大导致脱发，去到医院就诊时，头发已经脱光了，甚至连眉毛跟睫毛也没有了。

菲洛在一份声明中说道，“认定这份手稿出自伊丽莎白一世之手的一个重要证据是它的纸材与16世纪90年代时期伊丽莎白秘书处使用的纸张材料是一致的。菲洛还指出，虽然手稿中的译文是用一种“优美的潦草笔迹”抄写出来的，且与伊丽莎白的一位秘书字迹相符，但旁边的修改和批注却显得更为潦草，与女王晚期作品的字迹一致。

与此同时，通过限制对中国关键设备和技术的出口，美方希望瘫痪中国科技进步所需的研发能力和产业链条，将中国困在对美依附性的位置上，从而确保美国绝对领先的地位永不受到挑战。美国扒拉如意算盘的声音很响亮，换位思考一下，这也基本可以理解。但美国想的简单了一些，仿佛用加减乘除的简单算术来计算中美21世纪微积分级别的经贸合作。它给自己算得太好了，有一种孩子般的任性。

根据估算，仅由化石燃料一项而带来的气候相关损失就可能达到1万亿至4万亿美元，如果考虑更广泛的行业，这一数字可能高达20万亿美元。美国联邦政府五大商品期货交易委员会成员Rostin Behnam也警告称，气候变化引发的金融风险与抵押贷款危机或堪比2008年全球金融危机。因为如果气候变化引发更多不稳定且频繁的极端天气事件，将导致大型金融产品供应商无法及时将风险转移到其投资组合之外的情况。