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港股圣诞假期休市。现外围美股节后迎来暴涨给港股带来正面提振，不过A股的持续走弱令港股承压，美联储加息以及年底资金面紧张给港市场流动性带来影响，盘中A股能否回稳将影响港股反弹空间，因此，料港股近期升幅或受A股影响，可留意蓝筹。责任编辑：张海营

伴随市场的发展，一些行业“痛点”也不容忽视。肖适认为，投影市场近两年存在“价格战”的情况，这赢得了一部分对价格敏感的消费者，但也让整个市场的发展良莠不齐。而在朱圆圆看来，智能投影的市场均价并没有呈现明显的下降趋势，主要原因在于，随着显示技术的升级，成品的成本也越来越低，但消费需求在升级，开始偏向购买更具有高端品质的好产品。

“问题在于，美国争吵不断的国会要等到何时才会修改《联邦储备法》呢？”他质疑。古根海姆全球首席信息官米纳德（ScottMinerd）也表示，美联储将不得不开始一轮降息周期，而这可能引发资产泡沫，迫使其在未来将利率降至零甚至负值。“美国联邦储备委员会正在与经济衰退作斗争。最终，我们将走向负利率。我认为这是美联储想通过先发制人来避免的，但经济内部的结构性力量，比如人口结构和日本、欧洲的负利率，将给利率带来非常大的下行压力。”米纳德称，“最终，美联储将再次实施量化宽松政策，其唯一可能做的就是吹大资产泡沫，但泡沫最终会破裂，造成一个比他们今天面临的问题更大的问题。”

方正证券此前的一份研报也表达了类似观点。其称，负利率政策只能是经济的“麻药”，仅仅是为结构性改革争取时间，无法从根本上医治经济存在的结构性问题。负利率的大范围推行说明全球已陷入流动性陷阱。2014年6月，欧央行率先将存款便利利率降至-0.1%，随后于2014年9月、2015年12月和2016年3月分别降息至-0.4%。日本央行也于2016年2月起实施量化质化（QQE）政策框架，对商业银行在日本央行的部分存款准备金实施负利率。

3）制造业的核心资产当前具有较高“性价比”，制造业相关行业不论是估值水平或者是机构资金配置比例目前均处于历史相对低位。三、投资策略——看好5大领域中的科技赋能的先进制造业核心资产自上而下，我们看好2020年资本市场上的先进制造业的核心资产，五大领域淘金（注：先进制造业核心资产，由兴业证券相关行业研究员推荐，详见正文）：

基本面方面，宏观经济景气度延续回落，通胀压力进一步缓解，将继续对债市构成支撑。从11月末公布的PMI数据以及近期中观高频数据来看，将于12月中公布的11月宏观经济数据料将延续弱势，经济下行态势不变。我们观察到，11月商品房和汽车销售数据继续下滑，显示需求端持续走弱，生产端六大发电集团耗煤量、高炉开工率同比则有所改善，但主要原因是今冬环保限产力度不及去年。通胀方面，高频数据显示11月CPI、PPI同比将同步收窄，环比转负的可能性很大，通胀压力进一步缓解，对债市构成利好。